BNPP IP: US-Unternehmen mit deutlichen Gewinn�bersch�ssen

K�ln, den 29.05.2012 (Investmentfonds.de) -

Mark Stoeckle, Fondsmanager bei BNP Paribas Investment Partners Die amerikanische Wirtschaft ist auf Erholungskurs: Im Aktienmarkt sind die positiven Nachrichten aber noch nicht angekommen � hier wirken immer noch die Vertrauensverluste der Finanzkrise nach. Nicht nur Privatanleger, sondern auch institutionelle Anleger hatten sich zuletzt abgewendet. So reduzierten etwa Stiftungsfonds ihre Aktieninvestitionen von 48 Prozent im Jahr 1990 auf nur noch 12 Prozent im Jahr 2011. Mark Stoeckle, Fondsmanager bei BNP Paribas Investment Partners, h�lt die extreme Risikoaversion f�r �bertrieben: �Angesichts der guten Fundamentaldaten sind die Bewertungen des US-Aktienmarktes mit einem aktuellen Kurs-Gewinn-Verh�ltnis von 13 immer noch g�nstig. Amerikas Unternehmen haben Schulden abgebaut und befinden sich finanziell in einer historisch guten Verfassung: Mehr als 70 Prozent der US-Unternehmen konnten Ende 2011 ihre Gewinn- erwartungen �bertreffen. Zum gleichen Zeitpunkt haben sie hohe Cashreserven aufgebaut und hielten 6,63 Prozent ihrer Best�nde in bar � der h�chste Wert seit 1963.� Stoeckle erwartet, dass die Unternehmen ihre Cash-Reserven bald verst�rkt zum Einsatz bringen, sei es durch Dividendenaussch�ttungen oder Aktienr�ckk�ufe. Damit werden die Kurse vermutlich noch st�rker anziehen, denn f�r dividenden- orientierte Anleger werden die Aktien attraktiver und die Aktienr�ckk�ufe der Unternehmen f�hren zu einer weiteren Verknappung des Angebots und damit zu einem h�heren Gewinn pro Aktie. Stoeckle geht zudem davon aus, �dass einige Unternehmen durch Zuk�ufe schwaches organisches Wachstum ausgleichen werden. Die Rahmenbe- dingungen f�r �bernahmen sind durch die Cash-Polster und niedrige Zinsen �beraus g�nstig. F�r Anleger ist die gegenw�rtige Situation damit eine gute Einstiegschance.�

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US-Unternehmen �bertreffen Erwartungen � Technologiesektor als Wachstumstreiber Es sprechen aber noch weitere Argumente f�r amerikanische Aktien: Der US-Aktienmarkt ist einer der gr��ten, diversifiziertesten und globalsten der Welt und Heimat von Weltmarktf�hrern in den Wachstumssektoren Technologie und Konsumg�ter. Er bietet globale Anlagem�glichkeiten und profitiert von den immer gr��er werdenden Absatz- m�rkten in den Schwellenl�ndern. �Besonders Technologieaktien aus den Bereichen Cloud Computing und Datensicherheit haben viel Potenzial. Aktienpreise folgen Gewinnen und viele Unternehmen haben ihre Erwartungen �bertroffen. Wenn langsam die Risikobe- reitschaft der Anleger zur�ckkehrt, k�nnte dies weitere positive Effekte auf die Kurse haben�, erwartet der Aktienexperte von BNP Paribas Investment Partners. Der Russell 1000 Growth Index, in welchem die 1000 wachstumsst�rksten Unternehmen enthalten sind, verzeichnete im ersten Quartal 2012 bereits einen Zuwachs von �ber 14 Prozent. Sinkende Arbeitslosenzahlen und Erholung am US-Immobilienmarkt

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Neben den Unternehmensdaten bieten auch andere Entwicklungen Grund f�r vorsichtigen Optimismus, was die Absatzm�rkte in den USA selbst betrifft: Die Arbeitslosenzahlen nehmen ab und haben den niedrigsten Stand seit vier Jahren erreicht. Langsam werden die Massenentlassungen der Finanzkrise wieder ausgeglichen. Die Haushaltsverschuldung sinkt und die Anzahl �berf�lliger Hypothekenkredite nimmt ab. Gleichzeitig machen steigende Mieten und niedrige Zinsen Immobilienk�ufe wieder attraktiver. Eine Erholung am Immobilienmarkt w�rde eine Reihe weiterer positiver Entwicklungen nach sich ziehen: Banken m�ssten weniger ausfallende Kredite verarbeiten und in der Bau-, Material- und Zuliefererindustrie werden neue Arbeitspl�tze geschaffen. �Wir sind zuversichtlich, dass das Schlimmste vor�ber ist und erwarten ein langsames, aber stetiges Wirtschaftswachstum zwischen 2 und 3 Prozent�, lautet Stoeckles Fazit.

Quelle: Investmentfonds.de

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